机构：高关税或触发美联储“衰退式”降息

中金公司最新研报深度解析：美联储降息路径的两种关键情景及对投资者的潜在影响

中金公司发布重磅研究报告，针对当前国际贸易局势提出两种截然不同的美联储政策情景预测，为投资者提供关键决策参考：

情景一：贸易谈判僵局持续（高风险情景）

若美国与主要贸易伙伴的谈判未能取得突破性进展，90天后仍维持高关税壁垒，将导致：

- 收入效应成为主导因素，显著削弱经济需求

- 美联储可能被迫提前启动降息周期，最早7月开始行动

- 预计全年累计降息幅度可能高达100个基点

- 风险资产将面临"衰退式降息"带来的压制效应

情景二：贸易争端缓解（相对乐观情景）

若各方达成实质性协议并降低关税，则可能出现：

- 替代效应占据主导，需求冲击相对温和

- 通胀压力将呈现更强持续性特征

- 美联储政策转向时点可能推迟至12月

- 全年仅实施25个基点的小幅象征性降息

对投资者的核心影响分析：

1. 风险资产表现将呈现显著分化：第一种情景下的宽松政策伴随经济基本面恶化，反而可能压制股市表现

2. 债券市场将因不同降息节奏呈现差异化机会

3. 外汇市场波动率可能显著提升

4. 大宗商品价格走势将因需求前景差异呈现不同轨迹

（消息来源：金十数据）