美联储卡什卡利：关税谈判恐需数月或数年，支持按兵不动

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利重磅发声：贸易战或引发长期通胀风险，美联储政策陷两难

在周二东京举行的日本央行研讨会上，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）发出重磅警告，强调在持续升级的贸易冲突中「捍卫通胀预期至关重要」。这位美联储重量级官员的表态，直接指向当前全球市场最敏感的神经——贸易战引发的通胀失控风险。

▌政策分歧浮出水面：临时冲击还是长期威胁？

卡什卡利透露，美联储内部正进行「有益的辩论」，焦点在于如何定性特朗普关税政策的影响：是将其视为短期价格波动，还是需要长期应对的结构性通胀压力。这种政策分歧的出现，暗示美联储可能正在重新评估其「暂时性通胀」的传统立场。

▌时间站在风险这边：三大关键预警信号

1. 持久战预期：「关税谈判可能需要数月或数年」——卡什卡利明确否定快速解决方案的可能性

2. 传导时滞：对中间产品征税的影响需要时间渗透至终端价格

3. 预期脱锚：随着时间推移，通胀预期失控风险将呈指数级增长

▌美联储政策困局：滞胀幽灵若隐若现

当前经济局势正形成教科书式的政策困境：

• 通胀压力：经济学家普遍预测关税将推高物价水平

• 增长阻力：同时可能抑制经济活动并引发裁员潮

• 政策两难：美联储可能被迫在控制通胀与刺激经济之间做出痛苦抉择

▌市场影响解析：投资者需警惕三大风险

1. 利率预期重置：美联储「长期暂停」的利率政策可能生变

2. 资产价格波动：滞胀担忧或引发股债市场重新定价

3. 避险需求上升：黄金等传统通胀对冲工具吸引力增强

※ 投资者应对指南：

• 密切关注6月FOMC会议对通胀预期的表述变化

• 重新评估投资组合对通胀风险的暴露程度

• 警惕消费板块和利率敏感型资产的潜在波动

• 关注美联储官员讲话中「暂时性」表述的消失时点