Ripple 向 SEC 提交新函件：详述代币何时失去证券属性

Ripple向SEC提交关键补充函件：深度解析代币证券属性争议及其对投资者的潜在影响

区块链支付巨头Ripple Labs近日向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份具有战略意义的补充法律文件，该文件直指加密货币监管的核心争议：数字资产在什么情况下应被认定为非证券。这一动作通过公司首席法务官Stuart Alderoty在X平台的官方声明获得广泛关注。

核心争议焦点：

该文件特别针对SEC委员Hester Peirce近期发表的《新范式》主题演讲中提出的关键问题："数字资产何时能实现与投资合约的法律分离？"Ripple在函件中系统性地引用了包括Lewis Cohen等顶尖证券法律师的权威分析，这些法律意见明确指出：根据现行美国证券法，绝大多数可替代性加密资产在二级市场的常规交易不应被归类为证券。

司法判例支撑：

Ripple特别强调2023年7月Analisa Torres法官的历史性裁决已为此观点提供司法背书。该裁决创造性地将XRP的销售行为区分为：

- 机构直销（被认定为证券行为）

- 二级市场交易（不构成投资合约）

这一"二元认定标准"已成为加密行业应对SEC监管的重要法律盾牌。

对投资者的潜在影响：

1. 监管风险降低：若SEC采纳此观点，将大幅减少二级市场交易的合规不确定性

2. 流动性溢价：明确非证券地位可能提升XRP等代币的交易所上市意愿和市场深度

3. 估值重估：消除"证券标签"担忧或引发价值重估，但需警惕监管立场反复带来的波动

4. 行业标准建立：可能为其他代币项目提供可复制的合规路径

当前加密社区正密切关注SEC对该补充文件的反应，这或将决定美国数字资产监管框架的最终走向。投资者应持续跟踪事态发展，同时注意分散投资以应对政策不确定性。